En línea con las previsiones, Cellnex ha cerrado el año con “resultados financieros sólidos”. En concreto, los ingresos aumentaron un 5,8%, impulsados por la fuerte demanda del mercado (nuevas instalaciones y co-ubicación) y las cláusulas de indexación de los contratos. El ebitda ajustado aumentó un 7,1% y el EBITDAaL avanzó un 7,9%, aprovechando las medidas de eficiencia implantadas en todas las operaciones. El margen del EBITDAaL se amplió hasta el 62,2% (desde el 60,6% en 2024), lo que refleja el impacto de la industrialización, la mejora de la eficiencia de los procesos y la optimización del suelo, detallan en el comunicado remitido.
Sin embargo, pese a la fuerte mejora operativa de la compañía, el plan de reorganización en España y las pérdidas por deterioro lastraron el beneficio neto hasta los -361 millones de euros. Mientras que su beneficio operativo aumentó hasta los 476 millones de euros en 2025, frente a los 197 millones de euros de 2024. Y el resultado consolidado antes de impuestos mejoró en casi 250 millones de euros con respecto al año anterior.
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Punto de inflexión estructura en el flujo de caja
Otro punto destacado de estos resultados es la aceleración estructural del flujo de caja libre. “Este año marca un punto de inflexión estructural desde el punto de vista del flujo de caja, que se acelerará aún más en 2026 y 2027”, exponen. En concreto, el flujo de caja libre recurrente apalancado (RLFCF) aumentó un 11,5%, lo que se tradujo en un aumento del 16,3% en el RLFCF por acción gracias al programa de recompra de acciones. El flujo de caja libre (FCF) alcanzó los 350 millones de euros, impulsado por una sólida generación de efectivo recurrente y una menor intensidad de capital.
Sobre estos resultados, Marco Patuano, consejero delegado de Cellnex, declara: “El año 2025 marca un punto de inflexión en nuestra transformación, con una mejora estructural del flujo de caja libre que confirma la solidez de nuestro crecimiento orgánico y el continuo progreso en la eficiencia operativa. Cellnex ha demostrado que el crecimiento, la disciplina financiera y la creación de valor para los accionistas pueden avanzar en paralelo”.
En este progreso hacia la eficiencia operativa y la asignación disciplinada de capital, se enmarcan las desinversiones selectivas como la venta del negocio francés de centros de datos, reforzando su posicionamiento como operador neutral especializado.
Paralelamente, Cellnex continuó ejecutando sus programas de inversión en 2025. Así, la inversión en mantenimiento (CAPEX) se mantuvo por debajo del 3%, mientras que la inversión en crecimiento tuvo un impacto positivo en el aumento del flujo de caja libre, que alcanzó los 350 millones de euros en el ejercicio.
Por otro lado, mencionan como la disciplina operativa siguió generando “importantes ganancias de eficiencia en todo el Grupo”, con una mejora significativa interanual de todos los indicadores de Cellnex por torre: los costes de personal por torre disminuyeron un 1,9%, los costes de mantenimiento un 1,4% y los gastos generales y administrativos por torre un 4,9%. La mejora de la gobernanza de los datos y el despliegue de sistemas operativos basados en IA mejoraron la visibilidad, la precisión y la fiabilidad de los procesos.
Asimismo, desvelan que se logró una mayor eficiencia en los arrendamientos mediante la compra progresiva de terrenos, lo que fortaleció aún más el control de los costes a largo plazo y consolidó el papel de Celland como plataforma clave de creación de valor dentro del Grupo.
Aumento de la remuneración de los accionistas
Por otra parte, la remuneración de los accionistas ha aumentado y se ha acelerado con respecto a los objetivos originales, a través de un programa de recompra de acciones por valor de 1.000 millones de euros que se ha ejecutado un año antes de lo previsto. Mientras que la deuda financiera neta del Grupo se situó en 20.800 millones de euros.
“La solidez de nuestro modelo de negocio nos ha permitido alcanzar nuestros objetivos financieros y de remuneración de los accionistas. Hemos reducido la deuda y estamos en camino de situarla por debajo del 6x del EBITDA. Esta mejora estructural en la generación de caja —uno de nuestros principales objetivos en el Capital Market Day 2024— nos permite anticipar e incrementar la remuneración a los accionistas, lo que demuestra la fortaleza de la empresa”, señala Raimon Trias, CFO de Cellnex.
Resultados por unidades de negocio
Desglosando los resultados por líneas de negocio podemos decir que las torres de telecomunicaciones, núcleo de la actividad del Grupo, generaron 3.225 millones de euros en ingresos, con un crecimiento orgánico del 5,5%.
En DAS, small cells, RAN-as-a-Service y otros servicios de red aportaron 272 millones de euros, con un crecimiento orgánico del 4,9%, reflejo de los despliegues en ubicaciones interiores de alta densidad, sistemas de transporte, estadios y grandes recintos.
Por su lado, la radiodifusión aportó 264 millones de euros, con un crecimiento del 1,9%, en un año marcado por renovaciones de contratos a largo plazo.
Mientras que los servicios de fibra, conectividad y alojamiento generaron 234 millones de euros, con un crecimiento del 16,1%, impulsado principalmente por el despliegue del proyecto de fibra Nexloop en Francia.
Previsiones para 2026
De cara a 2026, la compañía se ha marcado los siguientes objetivos en indicadores clave:
- Ingresos: entre 4.075 y 4.175 millones de euros
- EBITDA ajustado: entre 3.425 y 3.525 millones de euros
- Flujo de caja libre apalancado recurrente (RLFCF): entre 1.900 y 2.000 millones de euros
- Flujo de caja libre (FCF): entre 600 y 700 millones de euros
Asimismo, la empresa también reafirmó sus previsiones para 2027, ajustadas por los cambios en el perímetro y por el incremento de la remuneración de los accionistas.
